美股一线｜美股三大指数全线下挫，中美贸易谈判触动商场

发布时间：2025-05-22　点此：722次

21世纪经济报导记者吴斌上海报导

在美国滥施关税的不确定性阴霾下，张望心情笼罩商场，美股三大指数全线下挫。曩昔一周，标普500指数累计跌落0.47%，纳指跌0.27%，道指跌0.16%。

Nationwide首席商场策略师Mark Hackett表明，曩昔一周有一些活跃发展，但商场仍处在受新闻周期影响的大起大落中，在咱们看到真实可衡量的效果之前，商场或许会保持震动盘整状况。

出资者正亲近重视中美经贸高层谈判的动态。据外交部音讯，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰5月9日至12日拜访瑞士，访瑞期间，何立峰副总理作为中美经贸中方牵头人，与美方牵头人美国财政部长贝森特举办谈判。

外交部发言人林剑5月7日表明，美方近期不断地表明，期望同中方进行谈判。这次谈判是应美方恳求举办的，中方坚决对立美国滥施关税这一心情没有任何改变。一起咱们也屡次说过，中方对对话持敞开心情，但任何对话都必须建立在相等、尊重、互利的基础上，任何方式的施压、钳制对我国都是行不通的。中方将坚决保护本身的合理利益，保护世界的公平正义。

美国经济迷雾笼罩

关于美股而言，交易不确定性下美国经济的走向是要害。

工银世界首席经济学家程实对记者表明，美国滥施关税对美国经济增加的反噬效果已初现端倪。一方面，美国劳动力商场边沿降温，企业在方针不确定性下趋于保存。另一方面，美国实践通胀降温放缓，通胀预期继续攀升。密歇根大学顾客查询显现，4月美国顾客决心指数进一步下降至52.2，未来一年美国通胀预期从3月的5.0%上升至6.5%，长时间通胀预期从3月的4.1%升至4.4%。通胀预期影响各部门出资消费抉择计划，往往对实践通胀水平构成前瞻性指引。若通胀预期继续高企，美联储或许需求继续延伸紧缩方针，以防止攀升的预期进一步向实践通胀传导。

美国一季度经济堕入萎缩，环比折年率“转负”。虽然这暂时难以界定为经济的全面阑珊，但程实提示，假如方针不确定性继续限制美国二季度经济增速，美国经济则将堕入广泛意义上的技术性阑珊。

压力之下，美国政府企图对美联储施加降息压力，应战其货币方针独立性。程实剖析称，这一行动反而引发商场对美联储方针继续性的广泛忧虑，削弱美联储方针预期锚定的功用，进一步推升通胀预期，削减货币方针空间，构成“方针受限—预期紊乱—经济承压”的恶性循环。

现在美联储仍坚持按兵不动、静观其变。据央视新闻报导，美联储主席鲍威尔表明，特朗普政府的新方针仍在不断演化中，其对经济的影响依然“高度不确定”。假如已宣告的大幅提高关税继续施行，或许会导致通胀上升、经济增加放缓以及失业率上升。他表明，通胀的影响或许是时间短的，但也或许会“愈加耐久”。

需求警觉的是，经济数据存在滞后性，美联储不计划先下手为强，能够防止货币方针南辕北辙，但“数据依靠形式”也或许失去货币方针的最佳干涉机遇，美国经济终究或许会堕入真实意义上的阑珊。

在美国滥施关税引发交易战之后，美联储想要完成充分工作和安稳物价的“两层任务”变得愈加困难。据央视新闻报导，美联储理事迈克尔·巴尔忧虑，跟着经济增加放缓，关税将导致失业率上升，假如一起呈现通货膨胀和失业率上升的状况，美联储或许会堕入困境。

美联储将被逼做出困难的挑选：是下降假贷成本以支撑工作商场，仍是保持高假贷成本以按捺通胀压力？假如挑选保持现有的方针利率以继续限制通胀，或许导致美国经济堕入更严峻的阑珊；但提早降息对冲关税方针对经济的冲击，又有或许加重短期通胀压力。

本周美国4月CPI、零售出售数据备受重视。Manulife John Hancock Investments联席首席出资策略师Matthew Miskin正告称，假如CPI高于预期而零售出售疲弱，商场或许会忧虑滞胀危险，这或许对股市构成压力。

美股警报仍未免除

在4月一度坠入熊市后，美股随后明显反弹，但美国滥施关税的警报仍未免除。

对冲基金司理Paul Tudor Jones表明，虽然美国股市已克复4月历史性兜售以来的大部分失地，商场最为重视的交易紧张局势有所平缓，但美股也或许在不久的将来跌至新低。美国政府或许会下降关税，但即便如此，关税的影响仍将相当于自20世纪60年代以来对美国顾客征收的最大一次增税，这或许会使美国GDP削减约2至3个百分点。

富国银行高档全球商场策略师Scott Wren表明，假如标普500指数因交易方针带来的继续经济压力而从头测验4月低点，他不会感到意外。“咱们不断听到一个理性的问题：股市触底了吗？虽然咱们很想斗胆地答复这个问题，嘹亮地答复‘是的’！但现实并非如此，未来几个月或许路途崎岖。”

资金面上，依据美银数据，到4月30日当周，有89亿美元流出美股商场。与此一起，欧洲股市有34亿美元资金流入，日本股市有44亿美元资金流入，这表明出资者仍在涣散对美国财物的持仓。

在商场动乱加重之际，摩根士丹利首席美股策略师Mike Wilson表明，与小盘股比较，大盘股为出资者供给了更好的定价才能和运营功率，在经济周期后期，大盘股一般比小盘股更具防御性。此外，出资者能够把消费必需品换成医疗保健股，购买工业股而不对错必需消费品。出资者应该沿着“质量曲线”往上走，偏好债款水平低、运营功率高、盈余安稳的优质公司。

展望未来，美股仍有再度坠入熊市的危险。高盛正告称，美国股市面接近20%的跌落危险，经济阑珊对股市来说是一个巨大的危险。近期数据好坏参半，心情查询等“软数据”疲软，而非农工作等“硬数据”体现较好，历史上“硬数据”一般有60天左右的滞后期。

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